7、何时卖出基金

买基金容易，卖基金难，很多基金投资者都有这种感觉，的确，买了一档基金后，就算基金报酬率再高，如果没有选对时机卖基金，恐怕您开始的盈利只能是空喜一场了。许多投资人在股市行情看淡时会忍不住出脱手上的基金，在基金波段回档时赎回，这是相当可惜的事。投资人若有闲置资金，选择长期投资是最好的方式。但基金投资也不是不能赎回，投资者也总有需要现金的时候，无论是由于退休，还是为子女交学费，基金的业绩不佳，以及基金投资方向的变化和投资者资产配置的转变，都是赎回基金的重要原因。一般来说，如果出现以下情况，投资者可以考虑对所持基金份额进行赎回：

（1） 财务目标实现

投资基金之前首先需要明确买基金的目的，比如打算取得 30%的收益，或者为子女累积大学学费，为自己累积退休金，为支付住房贷款而累积资金等。如果投资的目的确实已经达到，那么就没有必要再继续持有基金份额。

除此以外，我们每个人的人生规划与理财策略会随时间、年龄与收入不断改变。例如：年轻时能够承受风险较大的积极成长型基金投资；年纪较长了，有较多的家庭计划（如子女教育、购屋）需要实现，这时就应该转换为稳健成长型或价值型基金；如果中年人为了退休基金作准备，就可以转而考虑债券市场基金这类风险低、收益固定的基金。

基金是属于中、长期投资的工具，不少投资者在考虑要不要卖掉手中的基金时，都会想我投资基金这么长时间了，是不是要卖基金了，其实，没有应不应该的问题，也没有投资多少年一定要卖的道理，因为当设定投资多少年后要卖基金时的行情不一定会让自己满意，甚至处于亏损状态，在这个时候卖掉，实在没有必要。

一般来说，如果一档基金长期的年平均报酬率可以达到15%、20%，就算是一支绩优基金了，所以，以这样的基金来评估，当一档基金的年报酬率达到了20%以上，若是碰上多头行情，此时不卖，更待何时？

因此投资者在考虑要不要卖掉基金时，采取报酬率评估法比较好。投资时间长短无关您要不要卖基金，收益率才是卖不卖基金的关键，即使只投资不到一年，但报酬率达到20%，此时卖基金，绝对可以落袋为安。

（2）投资者本身的收支状况改变

每个家庭都有急需用钱的时候，当您需要钱周转时，可能迫不得已将钱从基金投资中抽取出来。投资者在收入较少的情况下，投资的主要目的往往是应对短期的财务需求，而若投资者收入增加，闲置资金多了，就可以做一个全面的投资规划。例如手中只有五万元时，只能投资一些流动性强、中低风险的基金，如货币市场基金、中短债基金，以应对短期资金需求并防止可能的投资损失；但手中有十五万元时，就可以考虑一些稳健的投资型基金，如保本基金和红利基金等；而当手中有五十万元资金的时候，就可以考虑中长期的投资，将一些原来投资的低收益基金赎回，转移到以前因资金不足而无法投资的长期投资基金，或者是由定期定额投资，转向报酬收益较高的单笔投资基金。相反，若是投资者的支出增加，出现日常生活维持上的困难，也应该将高风险的基金转入风险较低的固定收益型基金，以求稳定的配息收入。

不少投资者认为，基金如同股票，也有潮涨潮落，只有顺势而为，方能趋利避险。而实际上，基金往往较股市慢一拍展现其净值，当投资标的涨至高点时，基金净值未必是高点，而且由于基金本身就有主动操作的成分，所以其与投资标的的相关性并不是完全的。而且股票型基金赎回后，基金公司一般会在第三个工作日 （T+3）把资金从帐户划出；货币市场基金赎回后，一般会在下一个工作日 （T+1）把资金从帐户划出，考虑到时间成本和交易费用，投资者还是审慎赎回为妙。

（3）基金的基本条件变动了

通常，您选中一档基金，也许您是看中了该档基金的基金经理，也许您是看中了基金公司的名望，也许您是看中了这档基金过去的业绩。当这些条件发生了变化，基金的基本条件也就发生了变化。对于基金经理的更换，投资者应该冷静对待。很多情况下，明星经理的退出并不会明显影响基金的业绩，所以投资者不必一见到更换基金经理就急于卖出基金。一般透过六个月左右的观察，如果基金表现没有大的异常，就可以认为基金已经实现了正常的过渡而不必赎回。另外，基金的投资风格也会发生变化。有时候基金管理人会透过召开持有来修改基金投资风格，而有时候则不会征求持有人建议而直接采取行动。比如一些基金管理人为追求更大的收益而将投资集中到一些焦点板块中，从而可能提高基金的风险水准，如果投资者对改变后的基金风格不适应，也需要赎回基金。相反的变化也要注意，比如积极成长型基金的目标应以投资股票市场为主，追求资本利得的最大成长。如果基金经理人因应对金融市场的变化，大幅提高债券或短期票券的投资比重（甚至超过公开说明书的规定），基金整个形态已转为收益型，投资人应考虑是否赎回或转换基金。

（4）基金规模出现异常变化

基金的规模与业绩有较大的相关性，能掌管小基金的管理团队未必能管理大型基金。虽然基金的优秀业绩经常会引来更多的资金，但这也会增加基金管理人的操作难度，甚至引发基金投资宗旨的变化。单档基金规模扩张过快时，可能会引发某些问题。一个问题是，原来的基金经理是否更适合操作小规模基金而不是大规模基金，基金是否会因为规模的暴增而不得不改变其原来的投资方向，基金经理也被迫买入自己不熟悉的股票。事实上，假如一档基金原来的投资方向主要是小市值股票，如果规模扩张过大，基金经理也许会发现市场上没有足够多的适合买入的小市值股。

若市场处在持续上涨过程中，投资者在预见到所持基金的持续行销可能带来巨额申购时，可以考虑换成风格类似、规模较为稳定的基金。

（5）单一市场行情反转而下已成定局

基金价值取决于投资标的的涨跌，当基金投资标的市场呈多头走势，基金表现理应上涨，反之，当投资标的出现空头，基金表现会相对较差。一般而言，投资者不必由于市场的短期 变化而赎回基金，但当市场出现长期空头且空头走势未见停歇时，投资人应趁早看清局势，提早出场，以免损失扩大。例如一九九二年日本市场步入空头，一九九七年东南亚股市连番下跌，如果投资人未适时出场，继续持有这些国家的投资基金，损失肯定不小。一般投资者可以风格灵活的配置型基金为投资主菜，以主题型基金、区域型基金或较高风险基金为投资配菜，在回避风险的条件下争取获得更大的收益。

（5）组合中重复的基金

组合中重复的基金，投资者也可考虑卖出。其原因我们在第六节中已经讨论过。研究表明，投资组合中的各基金品种相关性越高，分散风险的效果越差。一组同类型的股票基金构成的投资组合，是不可能达到有效分散风险的效果的。正因为如此，专家建议，同一组合中类型相同的基金最好不要超过两档。卖出后，投资者可把回笼的资金用来购买其他类型的基金，或集中配置到同类型中保留下来的那档基金身上。卖出买入固然要支付一定的费用，但可有效的提高组合的整体效率。

（6）基金业绩长期欠佳

虽然基金强调长期投资，但这并非意味著把钱投下去后就十年八年的完全不用理会，投资者需要至少每季度检查一次自己的基金绩效表现。比较基金的绩效可以用我们介绍过的。系数或夏普指数，考核期也不宜太短，一般至少要考察基金近一年的表现。现在有些评测机构为了制造新闻效应，只考察基金每月或每季度的表现，这样做会使基金排名的次序变化得过于频繁，投资者高频率的进出基金会导致交易成本的提高，从而影响投资效果。一般只要你投资的基金长期绩效表现远远超越大盘和其他同类型基金，且长期下来能够达到你的理财目标，你就不该为了该基金某个月的表现欠佳而急著将基金赎回或转换。

此外，在每季度一次的检视中，投资者还需要观察股票市场的多空变化，确定基金所投资的市场整体的涨跌趋势。基金的表现不佳可能是由于基金管理人操作失误造成的，也可能是由于它所投资的那类资产整体表现不良引发的。对于前者，基金管理人一般能够及时加以修正。而对于后者，基金管理人相对难以扭转局势。如果投资者认为自己所持有的基金整体资产配置、收益表现均不好时，不妨赎回此类基金而换成其他类型的基金。

（7）第五种情况：基金会被清算

主要是因为基金规模已经缩小到一定的程度，基金继续存在已经不符合经济效益，基金公司就会将这样的基金清算掉。基金准备清算前，都会先通知投资者将会在什么时候清算基金，由于基金清算还需要一定的成本，投资人在清算之前先卖掉基金，也许可以少赔点。