风险投资简史
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掠富时代的公司传奇

在葡萄牙与西班牙瓜分世界财富时,后来者的加入无疑是虎口拔牙,风险是巨大的。当时以殖民地贸易为基础的外贸利润是最高的,但是远洋贸易时间长、距离远,不但面临天气的威胁,还有殖民地土著人带来的危险,同时还要从政府那里谋取贸易的特权,这些是单个资本承担不了的,需要集合多个资本才能操作完成。在高额利润的驱使下,为了筹集资金并分担风险,人们很快想到了股份制公司这种结构形式。

在当时西欧各国成立的众多公司中,四家带有“印度”二字的公司最为特殊。这四家公司之所以特殊,是因为它们不同于一般意义上的公司,具有部分国家职能,根据贸易需要,可以组建军事力量并实施军事行动。这四家公司分别是:英国东印度公司、荷兰东印度公司、荷兰西印度公司、法国西印度公司。荷兰拥有东西两家印度公司,由此可见荷兰在17世纪具有超强实力。 参见郭勤贵的《危机百年》一书。

我们先来看看最早成立的英国东印度公司的情况。1555年,英国第一家商业股份公司俄罗斯公司组建完成,此后按照这种模式,新的商业股份公司纷纷成立。1600年,一群商人在英国政府的支持下成立了英国东印度公司。该公司成立之初,共募集资本3万英镑,有101个股东,每个股东认购的股份从100英镑到3000英镑不等。到了1657年,公司资本从最初的3万英镑增至73万英镑,并且产生了1名总裁、24名董事,管理公司的日常业务。

股份制的相对优势是可以无限期经营,某个投资人如果不想再做这笔生意,就可以把自己的那一份股份转卖给别人。所以,无论谁离开,公司的生意都能长期做下去。

英国东印度公司主要负责英国与南亚、东南亚之间的贸易往来。东地公司(英国王室特许设立的公司,性质与英国东印度公司一样),主要负责英国与波罗的海国家之间的贸易往来。利凡特公司(英国王室特许设立的公司,性质与英国东印度公司一样),负责地中海东部的贸易。英国东印度公司刚成立时,就获得了英国女王伊丽莎白一世颁发的特许状。

根据当时英国王室的规定,英国东印度公司获得的特权有:自好望角以东一直到麦哲伦海峡整个东方地区的贸易,属于东印度公司所独有,如果有侵犯公司贸易专利权的,可以没收其货物,上缴国库一半,另一半归公司所有;允许东印度公司每次航行所需的费用约3万英镑,免于缴税,而且前4次航行,所有商船上的商品也免税。以上特权有效期是15年。如果发现该公司不能给国家带来好处,可以在规定实行之日起,2年后任何时间取消;如果发现对国家有利,在15年之后可以提出再延长15年。

在英国东印度公司成立的1600年到1657年这段时间内,它算不上股份公司,因为每次航行投资者都是不同的,每航行一次,募集一次资本,航行结束资本退还给投资者,获利也是按照资本多少进行分配。

紧随其后的是成立于1602年的荷兰东印度公司,这家公司是世界上第一家发行股票的股份公司。

1595年4月至1602年,荷兰陆续成立了14家以东印度贸易为重点的公司,为了避免过度商业竞争,这14家公司合并成为一家联合公司,即荷兰东印度公司。

该公司是一家具有国家职能,主要业务为向东方进行殖民掠夺和垄断东方贸易的商业公司。荷兰东印度公司可以自组雇佣兵,发行货币,是第一家发行股票的股份公司。它还被获准可以与其他国家订立正式条约,并拥有实行殖民统治的权力。

在荷兰东印度公司成立后的近200年间,它总共向海外派出1772艘船只。每个海外据点平均有2.5万名员工、1.2万名船员。尼德兰联省共和国(States General of the Netherlands,即荷兰共和国)给予该公司在亚洲进行殖民活动21年期限的垄断权。荷兰东印度公司是世界上第一家跨国公司,也是世界上第一家发行股票的公司,还曾是世界上最大的公司。该公司有为战争支持费用,与外国签订条约,铸造货币,建立殖民地等权利,在近200年的时间里,在世界贸易中有着重要影响力,政府持有其股份,每年能获得18%的分红。1800年公司正式解散,其财产和债务由巴达维亚共和国(Batavian Republic)承担,公司在东南亚的殖民地在19世纪扩展到了整个印度尼西亚群岛,形成了现代意义上的印度尼西亚。

除设立荷兰东印度公司之外,荷兰在1621年还成立了荷兰西印度公司。其主要目标是占领葡萄牙、西班牙在美洲的领地,垄断当地的贸易。该公司经过多年的奋斗在美洲站稳了脚跟,并建立了新阿姆斯特丹,也就是现在的纽约。后来,它在巴西占了很大的一块地方。1623年,它占领了南美洲的圭亚那。1630~1640年,它从西班牙人手中夺得加勒比海上的小安的列斯群岛中的阿鲁巴岛、库腊索岛、博内尔岛、萨巴岛、圣尤斯特歇斯岛,和法国人共占圣马丁岛。

不过由于美洲远没有东方富有,因此荷兰西印度公司进行交易的产品都不是很值钱。奴隶贸易占了很大一部分,最高时奴隶贸易的收入占了总收入的一半以上。其他的是皮毛贸易和金属贸易等。即使这样,荷兰还是凭借荷兰西印度公司控制着美洲。虽然没有荷兰东印度公司强大,但它也为荷兰称霸世界做出了巨大贡献。和荷兰东印度公司一样,该公司在荷兰霸业失败的时候解散了。

接下来,我们说说法国西印度公司。法国西印度公司是一家成立于1664年的特许公司。特许状授予该公司北美地区的路易斯安那地区和魁北克地区(新法兰西)、墨西哥地区、中美洲、尤卡坦半岛、瓜德罗普岛、马提尼克岛及南美洲法属圭亚那的所有权和领主权。

当然这些公司与现代公司还有一定的差异。之后,法国、英国与美国先后进行了公司立法,尤其是美国大幅简化了公司的设立程序并降低了设立公司的门槛,为现代公司制度奠定了基础。

[1] 参见郭勤贵的《危机百年》一书。