第二节 融资租赁对于微观经济主体的功能
一、对于承租人的经济功能
（一）拓展资金融通渠道
在市场竞争日趋激烈的形势下，一个企业能否及时筹措所需资金，加快设备的更新改造和产品的升级换代是至关重要的。融资租赁产生之后，对承租人而言，利用融资租赁而实现的融资，使其在原有的融资方式之外，又多了一条可供选择的融资渠道。
对于自筹资金不足并且获得银行贷款比较困难的企业来说，通过融资租赁有利于克服资金缺乏的困难，较早地引进先进技术设备，投入生产，从而取得更佳的经济效益。在银行放贷的过程中，银行为了规避借款人违约的风险，在采用信用贷款的方式时，其关注的焦点是借款人现有的资产规模和财务比率及历史的信用记录，在采取抵押贷款的方式时，存在对抵押资产的苛刻要求，银行的这种控制债权风险的思路，在很大程度上将中小企业置于发放贷款的范围之外。而融资租赁则不同，出租人在评价承租企业的资信状况时，主要关注的不是企业的过去和现在，而是未来的现金流，并以此作为债权回收的保证，这种控制债权风险的思路，为那些没有可供抵押的资产、没有完整的信用历史记录的企业，实际上就是众多的中小企业，提供了一条现实的融资渠道。
对于可以获得银行贷款的企业来说，通过租赁融资可以保留原有的银行信贷额度，有利于其进一步扩大融资规模。
当出租人可以经营外币业务时，企业还多了一条筹集外汇资金的渠道，对于外汇短缺的发展中国家的中小企业来说，其所起到的作用远不止增加一条融资渠道。
（二）快速便捷的全额融资
出租人以租赁资产作为租赁债权的保障，不需要抵押资产，省去了承租人对抵押资产的评估及办理抵押的繁琐手续；与发行企业债券和股票相比，融资租赁不存在利用资本市场融资时的门槛限制；租赁公司一般人员较少，对承租人的申请一般反应迅速，所以具有融资便捷的特征。
在使用抵押资产进行融资时，通常只能获得抵押资产价值70%以下的融资规模，而融资租赁却是由出租人全额出资购买租赁设备，从这个意义上讲，融资租赁具有全额融资的特征。
（三）防止设备陈旧老化
在科技高速发展、市场竞争日趋激烈的趋势下，产品更新换代大大加快，设备过时淘汰的时间不断缩短。企业越来越充分地认识到，固定资产带给企业的实际利益，源于使用，而非拥有，因此，取得设备所有权不再成为企业的主要目的。管理设备技术风险，进而转移设备过时的风险，对企业成本控制、资金运用及其综合竞争力的提高具有深远意义。
由于租赁方式方便灵活，给予承租人续租、退租和留购三种选择权，因此，承租人可以根据自身的实际需求来作出对其经营管理最有利的选择，从而防止设备陈旧过时，避免设备购置后利用率低而造成的损失。
（四）锁定融资成本，避免通货膨胀或利率上升造成的损失
承租人在签订融资租赁合同时，已将设备价格和租金固定，即使租赁期内通货膨胀或者资本市场利率上升，租金仍然按原定金额支付，因此，租金的实际价格下降。企业不仅避免了通货膨胀或利率上升造成的损失，同时还获得了财务杠杆的正效应。
（五）灵活的租赁资产会计确认与折旧提取
1.租赁资产会计确认
当承租人需要增加资产规模时，可与出租人达成符合会计角度的融资租赁的标准，则该项资产在承租人的资产负债表上加以确认，由承租人予以资本化。此时，承租人租赁负债增加，融资租赁资产同时增加。
当承租人期望降低负债比率时，通过出租人承担租赁投资风险，使租赁资产交易的安排符合会计角度的经营性租赁的标准，则该项租赁资产在出租人的资产负债表上加以确认，于是，承租人获得了表外融资的效果。在这种情况下，在承租人财务报表中，关于该项租赁交易体现在其损益表上的租金费用，而在资产负债表上，既没有租赁资产，也没有相应的负债。同时，由于资产与负债规模的同时减小，还可导致承租人一系列财务比率的改变。例如，对于那些按资产回报率来分红的企业经理人而言，资产规模的减小，使同样利润水平的资产回报率提高，从而有利于其收入的增加。
2.租赁资产折旧提取
企业的设备先进与否，设备的更新能力如何，是关系到企业竞争力高低的重要因素。折旧的提取，目的是使投资人通过折旧收回原始投资。企业为提升竞争力而对设备进行的投资，必须通过折旧计入产品的生产成本，通过产品的逐步销售而实现投资的回收，这是保证企业在实现了简单再生产的前提下进行扩大再生产的基本条件。
技术进步快的企业需要在有足够盈利时，采取加速折旧的手段来实现在技术过时之前收回投资，从而保证投资安全的基本目标。技术相对稳定而盈利水平相对较低的企业，则更倾向于采取相对较长的折旧期限，以使其利润指标不受损害。统一僵化的折旧制度，则很难适应多方面的社会需求。
利用融资租赁，可在两方面增加折旧政策的灵活性，一是折旧资产的会计确认，进而折旧提取人的确定，二是折旧期限长短的确定。
（1）出租人可根据承租人的需要选择租赁资产的会计确认方
根据各种形式的融资租赁交易中投资风险承担者的不同，在租赁资产的会计确认上，可以分成确认在承租人资产负债表上的融资租赁和确认在出租人资产负债表上的经营性租赁。如果盈利差异较大的不同企业之间通过融资租赁的合法安排，将固定资产折旧体现在盈利状况好（其利润能足以补偿固定资产折旧）的出租方财务报表上，将有助于整个社会对企业固定资产折旧的补偿，顺畅地在全社会范围内实现固定资产的更新改造。
如果企业因出现经营亏损而使提取的折旧不能通过销售活动得到足额补偿时，企业在固定资产上垫支的投资就不可能得到充分补偿。长期下去，企业在固定资产上的简单再生产将难以维持，企业的长期发展将会缺乏后劲。这种通过融资租赁安排来转移固定资产折旧、并进而转移固定资产垫支资金补偿的会计主体（企业），从而实现整个社会企业固定资产垫支资金的较好补偿的优点，恰恰是融资租赁对整个社会经济生活的重要贡献。
（2）租赁期与租赁设备折旧年限
如果一国的税务部门允许本国承租人按租赁期确定租赁设备的折旧年限，承租人就可根据自身技术进步快慢的不同、盈利亏损的不同，通过与出租人协商而确定一个符合其财务预期目标的租赁期。
在许多关于折旧对企业财务质量影响的分析中，关于租赁期与租赁设备折旧年限的分析，通常侧重于租赁期短于租赁设备法定折旧年限的加速折旧有利于企业获得延迟纳税。由于加速折旧使企业前期成本增大，导致企业账面利润下降，企业财务状况会出现在加速折旧期恶化的情况。反之，如果尽可能地延长设备的折旧期限，只要该设备技术比较稳定，不会遭受因技术进步而导致的投资回收风险，实际使用年限可长于该资产的法定折旧年限，则出租人还可将租期安排得长于租赁设备的法定折旧年限，从而使承租企业实际折旧期内账面利润增大。所以，租赁期与租赁设备实际折旧年限的适当组合，可以在一定程度上实现满足承租企业个性需要的具体安排。
（六）节税租赁
节税融资是指筹资人在融资的实现过程中，通过构建融资租赁的交易安排，使筹资人能够在税法允许的情况下，获得延迟纳税、减免纳税等降低实际税负水平的融资行为。降低税负与资金融通，本来是两个完全不相关的经济行为，但却可以通过租赁融资，将二者有机地组合在一起，从而使企业在进行融资决策时，自然要将其作为一种重要的选择而加以比较。
通过以下两种具体的融资租赁途径，可以在租赁融资中实现租赁节税的目的。
（1）盈利企业通过租期缩短租赁设备折旧年限的融资租赁安排
在税法许可的条件下，当租期短于租赁设备法定耐用年限时：允许承租人可以按租期作为租入设备的折旧年限。这样，当盈利企业选择这种会计处理方式时，就会得到在租赁设备实际有效寿命期内，前期费用增大而利润相应减少的财务结果，也就是使承租人获得延迟纳税的好处，使租赁融资在这种情况下成为一种具有节税功能的融资方式。对于那些纳税能力较强的企业而言，这种租赁融资极具吸引力。在融资租赁市场发达的国家，这一融资功效成为推动租赁市场发展的主要动力。
（2）融资租赁成为盈利能力不足的企业获得投资税收优惠的途径
根据投资税收抵免政策的作用机制，企业若要通过投资税收抵免政策获得实际税收利益，需要有两个前提条件：企业有投资行为和足够的应税所得。
经济生活中确实存在这样的企业，它需要扩大投资，而且有现实的融资能力，甚至是自有的投资资金，但是纳税能力较弱或者没有纳税能力。没有纳税能力是许多新建企业在面对与投资相关的税收优惠时所普遍存在的问题。在一国存在投资税收抵免政策时，这些需要增加投资但自身又没有吸收投资税收优惠能力的亏损企业，或盈利较低从而不能充分吸收投资税收优惠的企业，只要通过节税租赁的形式来实现投资的增加，由具有充足吸收投资税收优惠能力的出租人来申请税收抵免，当出租人以降低租金的方式与承租人（需要扩大投资的企业）分享其从政府获得的投资税收优惠时，那些没有吸收投资税收优惠能力或能力不足的企业，也就通过节税租赁的方式间接地获得了政府的投资税收优惠。
二、对于投资人的经济功能
（一）为投资人投资于实业提供了一个新的投资手段
投资人通过投资租赁基金，或在委托租赁、杠杆租赁等租赁形式中作为机构投资人，参与承租企业的投资，达到了间接投资实业的目的，使投资人多了一个新的投资手段。通过租赁形式参与承租企业的投资，可以避免参与实业投资所要求的企业管理，将资金交给具有专业技能的租赁公司进行专业化的租赁运作，特别是对于那些只有资金而没有管理技能的投资人而言，能有效地管理投资风险。
通过出租人对投资人资金的汇集，有利于单个投资人进入垄断性强的行业，规避了实业投资中投资规模起点的限制。由于租赁投资可以使投资人的资金投向具有可控性，还可以满足投资人有针对性投资的需求，只为特定行业的承租企业融资。
（二）为投资人提供了一个全新的投资领域
市场经济越成熟，各个行业的饱和程度越高，就给希望进入市场的新的投资人带来了较大的竞争压力。当融资租赁在一国出现时，就为社会投资人提供了一个新的投资领域。投资人通过投资建立租赁公司来经营租赁业务，获取投资回报，独立出租人的租赁公司，就是这类投资人的产物。
在租赁市场较为成熟的国家，随着融资租赁形式的日益多样化，融资租赁还为投资人提供了许多新的投资手段，例如，投资人可以投资租赁基金、购买租赁证券化的信托凭证和参与杠杆租赁等。投资这些融资租赁工具，可以使投资人在不参与租赁经营的条件下进入融资租赁市场，并同时获取融资租赁和金融创新所能给投资人带来的回报。
（三）在一国实施投资税收抵免政策下的投资人的杠杆节税投资功效
当出租人也没有足够的吸收投资税收优惠的能力时，或者有一些出于获得投资税收优惠的目的而具有了投资愿望的潜在投资人，他们却因生产经营、市场等多种因素的制约而不需要在本领域扩大投资规模，若采用杠杆租赁的形式，既能满足这部分投资人的需求，又能有效地解决出租人应税能力有限的制约。
首先，上述分析中的潜在投资人，通过参与杠杆租赁，为杠杆租赁提供设备购置款项的20%-40%资金，而成为杠杆租赁中的投资人。只要出租人将该租赁交易的安排构建成符合本国税务部门制定的节税租赁的标准，这一杠杆租赁就变成节税型的杠杆租赁，这些杠杆租赁投资人就成为符合税收抵免要求的出租人，获得了申请投资税收抵免的资格。在这些潜在投资人变为现实投资人从而具有了申请投资税收抵免资格的同时，还带来了吸收税收优惠能力的扩大，从而解决了单一出租人税收消化能力有限的障碍。
实施投资税收抵免政策国家的实践是以租赁投资总额作为这部分投资人计算投资税收抵免的基数。其结果是，对于这部分投资人而言，他们以较少的投资获得了按较多的投资计算出的免税额，从而给他们带来了免税的杠杆效应。较快的现金回流，还能使这部分投资人在投资初期就收回其大部分投资，降低了投资风险。这也正是在实施投资税收抵免政策时，这些投资人积极参与杠杆租赁的最主要的原因。
在一国实施投资税收抵免政策的情况下，杠杆租赁中的“杠杆”功能得到了充分的发挥。杠杆租赁中杠杆的原意是指投资人与出租人的投资额只需达到租赁物件购置成本的20%—40%，就可起到财务杠杆作用，带动其他债权人为租赁物件购置成本的其余60%—80%提供融资。以投资人的投资为杠杆而扩大出租人的资金筹集，这是杠杆租赁名称的来源。
但是，实施投资税收抵免政策国家的实践是，节税杠杆租赁中的投资人在申请税收抵免时，以租赁物件的购置成本作为租赁投资总额，进而作为投资税收抵免的基数。这样，杠杆租赁交易中投资人投资额的杠杆作用，又进一步体现在投资人税收抵免中的投资额扩张效应上，使投资人达到了以较少的投资获得较多的税收抵免的杠杆节税投资的功效。
三、对于生产厂商的经济功能
融资租赁的融资的基本功能，以及具体的租赁安排中租期内出租人租赁投资回收方式的全额清偿与非全额清偿性、租期结束时租赁物件所有权处置方式的灵活多样性等具体特征，使运用融资租赁促进资本货物销售时具有独有的竞争优势。
（一）给用户提供融资便利
资金融通是融资租赁所具备的最基本的功能。通过为用户提供资金支持来促进企业机械设备的销售早已不是新鲜事物，分期付款就是最常用的手段。那么，租赁融资与分期付款又有何区别呢？从融资便利的角度，二者是无区别的，但是，租赁融资还具有节税融资和表外融资的特性。这种融资的特殊功效是分期付款不具备的。
（二）留有残值的租金计算基础，降低承租人租期内的还租压力
出租人在计算租金时，可以对租出的设备预留一部分残值，等到租期结束时，再作处理。出租人在计算租金时，就是以租赁设备的原价扣除残值后的数额作为计算租金的基数，即小于设备的全部价款。与用户利用分期付款方式时的偿还相比，有利于缓解承租人在租期内支付租金的压力。
（三）租期结束时租赁设备所有权处置方式的灵活性，给用户提供了更多的选择权
经营性租赁让承租人拥有了退租、续租或留购的选择权。当租期结束时，如果市场上已经出现了比该租赁设备更先进的同类产品，则选择退租，从而有利于其及时更新更先进的、更能提高企业竞争力的设备。当租期结束时，如果市场上没有具有更先进技术的同类产品问世，承租人仍可选择续租或留购，以满足其正常的生产经营需要。
所以，这种只有物权融资才能具有的租期期末所有权处置的灵活性，使经营性租赁成为比分期付款更有竞争力的促销手段。因为，分期付款只为用户提供了融资便利，而经营性租赁在给承租人提供融资便利的同时，还使承租人对租赁物件的所有权拥有更灵活的选择。国外许多生产具有一定通用性设备的、规模较大的厂商，都采用包括经营性租赁在内的融资租赁方式，作为辅助本企业产品销售的手段，有一些厂商甚至将其作为主要的营销手段。
（四）给厂商创造后续商机
市场经济也是信息的经济，谁先获得了信息，谁就把握住了商机。设备制造厂家利用租赁促销时，在租期之内需要不断地与客户联系，从而有利于与客户保持良好、密切的关系。这种密切的联系，一方面可以促进厂商向客户销售与租赁设备相关的辅料、耗材，另一方面有利于厂商及时掌握承租企业的技术更新的信息，为进一步推销本企业产品创造机会。
（五）技术垄断有利于保护技术含量较低的专有技术
一项产品，尤其是机械设备这类资本货物，其技术含量的高低，直接关系到其在市场上的竞争能力，如何保护自己的专利或自有技术，就成为企业在研发新产品时必须考虑的问题。
对于资本货物来说，运用租赁促销有利于企业保持自己的技术垄断地位、保护自有技术。租赁的典型特征之一，是承租人在租期内只拥有对设备的使用权，而没有处置权，因此，出租人就可以有效地避免承租用户通过拆卸设备来剽窃其技术，从而在一定程度上保护了自己的专有技术。
（六）运用国际租赁规避国际贸易中的关税、技术等壁垒
在资本货物的国际贸易中，运用国际租赁，除了可以起到与在国内市场促销时相同的作用以外，还可以规避出口国的技术壁垒和进口国的关税壁垒。
1.规避出口国的技术壁垒
出于保护本国国际竞争力的目的，世界上许多国家都对涉及本国核心技术的设备，特别是那些既可以用于军事目的又可以用于民用目的且包含许多最先进技术的设备，有严格的出口限制或管制。利用国际租赁的方式，可以有效地解决生产厂家出口销售与遵守国家法规之间的矛盾。由于租赁物件的所有权始终属于出租人，只要厂商出租人与承租企业签订一条不改变租赁设备所有权的条款，就可以实现既将本企业生产的设备交付用户使用、通过满足用户需要而扩大了市场份额，又不违反国家法规的目的。
2.有利于避免进口国贸易保护主义的限制
由于融资租赁设备的所有权是在租赁交易结束之后才进行转移，所以，在各国的国际收支统计中，国际租赁被当作长期资本流动而非贸易进出口统计。这样，对出租国来说，就可以绕开进口国贸易保护主义的种种限制。所以，能否避开国际贸易管制是租赁出口与贸易出口的一个根本区别。
3.规避进口国关税壁垒
为了保护本国的民族工业，世界上绝大多数国家都曾采用过对进口货物征收关税的措施。即使今后WTO在国际贸易领域发挥的作用越来越大，当一国利益与他国利益发生重大冲突时，运用关税措施来保护本国利益，永远是一国政府最简便易行的方法。因此，对于出口国企业而言，规避进口国的关税壁垒，是一个永恒的话题。
关税征收的基本原理是，在进口货物报关的环节，将进口货物的到岸价格调整为关税的计税价格，再乘以预先规定的税率，即为应纳关税额。在上述原理中隐含着一个基本前提——货物的所有权在国际交易中发生了转移，由国外的所有者转移到国内的所有者。
于是，在跨国租赁交易中，就产生了应该在何时征收关税和以什么作为跨国租赁物件关税的计税价格这两个问题。世界各国在这个问题上的做法，可分成两类：一种是在租赁物件的进口报关环节，以租赁物件的原价或应付租金（此时，应付租金以原价为基础计算）为基数，一次性或每次对外支付租金时支付；另一种是在租期结束时，以转移租赁物件的所有权时的重置价格为计算关税的基数。
显然，两种做法对承租人实际利益的影响是完全不同的。在前一种情况下，跨国租赁中进口国承租企业所支付的关税额与一般贸易进口基本相同，而在后一种情况下，进口国承租企业实际支付的关税额就会小于同一设备采用贸易进口时的关税额，使承租企业获得了降低关税税负的利益。德国跨国租赁关税的征管采用的就是后一种做法。
4.可以有效地享受出口国的优惠政策，而不违反WTO的原则
如何促进本国机械设备的出口一直是许多国家关注的焦点。传统的补贴方式导致企业低价竞争，不仅违反WTO的有关条款，还易造成倾销，遭致进口国的起诉。当国家将类似低利贷款的优惠政策通过租赁公司贯彻到机械设备的出口租赁当中时，既可避免这些矛盾，又能提高租赁公司经营本国机械设备出口租赁的积极性，降低租赁成本，增强租赁公司在国际市场上的竞争力，最终达到扩大机械设备出口的目的，使国家有限的资金发挥更大的效益。
四、独特的资产管理功能
（一）融资租赁与资产管理的内在联系
从实物的角度，资产是指财产，也可称为实物资产；从会计的角度，资产是指反映在企业资产负债表中左边资产项下的全部内容，主要包括现金与银行存款、应收债权和存货等在内的流动资产，企业的房屋、设备和在建工程在内的固定资产和其他一些资产。对实物资产管理的内容主要是关于厂房与设备的使用、维修、保养，登记注册，设备过时风险的控制，设备残值及其相关的设备法律所有权的处置等。对会计资产管理的着重点在于对各类资产周转率以及被利用质量和变现质量进行分析与管理，目的是要加速资产周转，从资产周转中获得利润。
融资租赁与企业资产管理的内在联系主要表现在：首先，融资租赁是货币资产和实物资产的有机结合，借助融资租赁的不同形式，既可实现由货币资产向实物资产的顺向转变，又可实现由实物资产向货币资产的逆向转变。这种借助一种交易实现资产形态转变的功效，使得融资租赁非常符合资产管理的需要。其次，融资租赁关于租赁物件的所有权和所有权处置的灵活性，赋予了实物资产管理更多的选择。
企业进行资产管理的最基本的目的是维持企业经营活动、投资活动的顺畅进行，而企业所有经营活动的主要连接点就是现金。
（二）售后回租是实现资产管理的具体途径
企业的收益来源于对物化资产的使用，要维持经营与投资活动的顺畅进行，一是要保持流动资产和固定资产的适度比率，另一个是增加将流动性弱的物化资产转变为流动性强的现金资产的途径，以备不时之需。出售回租恰好在这两种资产形态之间架起了一条转换的通道。出售回租方式对承租人具有资产变现的功能。承租人可根据自身的需要来安排这些现金资产的使用方向。
运用出售回租，承租企业形式上改变了企业实物资产在会计上的结构。承租企业出售其自有设备的环节，在法律上变更了该资产的所有者，将原来属于自己的资产转让给了出租人，使出租人成为该资产的法律所有权人。但是，实质上，承租企业是通过改变其原有的财务结构而获得现金（即资金的融通），换言之，出租人是以承租企业租回该项资产为前提条件而实施购买的，承租企业的租赁就意味着未来的租金偿付。
所以，在出售回租方式中，承租人在出售用于变现的资产时并没有改变该资产使用地和对该项资产的使用效果，而出租人的购买价格，实质上是对承租企业的融资额度。此时，承租人除获得融资便利外，还提前获得了资产的利得收益。承租企业在租回其出售的资产时，既可采用简单融资租赁形式，也可采用经营性租赁方式。采用简单融资租赁方式租回时，该项资产仍然确认在承租企业的资产负债表的资产一方，在企业现金资产增加的同时相应增加一笔租赁负债，而采用经营性租赁方式租回时，则企业账面固定资产减少，增加一笔现金资产，但没有相应的负债。这也正是出售回租在形式上与抵押贷款类似，而实质并不相同的具体体现，是承租企业对租赁融资应用的深化。
（三）租赁公司的专业化资产管理功能
对承租人而言，由出租人对资产进行管理，体现在实物资产的管理上，就是由出租人来提供集约化的维修、保养、登记注册和报废处理等关于设备的专业化服务，省去了单个企业部门管理时相对较高的成本支出。体现在会计资产的管理上，这种由出租人提供关于租赁设备专业服务的租赁只能是经营性租赁的形式。因此，这部分资产在会计上也应确认在出租人的资产负债表上，于是，承租人还实现了表外融资的功效。
对出租人而言，租赁公司在开展经营性租赁业务时，也就意味着租赁公司在承担着租赁物件所有权的风险。因此，出租人首先要具备对租期结束时租赁物件重置市场价值的判断能力。其次，对于承租人选择退租后的租赁物件，出租人还要有再处置的能力。如果出租人处理得当，出租人不仅可以从租赁收益中获得回报，还可从对收回租赁物件的再处理过程中获得投资回报。例如，世界上一些专业经营飞机租赁的出租人，在采用经营性租赁方式时，因飞机在日常运营中必须始终保持良好状态，租期结束时，飞机的市场重置价值往往高于其账面未提完的折旧，这样，出租人在租期结束后再处置这些飞机时，还可获得处置这些飞机的利得收益，这也就是投资回报的具体体现。
从宏观效应分析，租赁公司对租赁资产的专业化管理，能提高整个社会资产利用率，降低设备资产使用成本。通过出租人而实现的设备专业化管理与设备资源的整合，能提高社会资产使用效率。
至此，我们从微观经济角度，探讨了融资租赁在产生之后能够不断由低级向高级发展的内在动因。这就是融资租赁带给各方当事人的、许多市场上已有的融资方式所不具备的竞争优势。当融资租赁市场的主体充分利用各种融资租赁形式来扩大生产、促进投资、促进资本货物销售时，也就推动了本国宏观经济的发展。