前言

现代供应链管理是对物流、信息流和资金流的协同管理和控制。然而，中小成员企业的资金约束问题使得供应链无法达到最优运营状态，极大地影响了整条供应链的盈利水平和竞争能力。银行等传统型融资机构是缓解企业资金约束的有效途径，但因信息的不对称、市场和运营的不确定，中小企业一般很难获得银行贷款，即使能够获得也可能面临融资成本较高和融资额度不足等问题。因此，如何在传统融资渠道的基础上进行金融创新，以及如何降低融资过程中的运营和金融风险，进而提升成员企业的融资能力，已经成为亟待解决的重要问题。

本书立足于当前供应链融资领域发展的现实背景，应用现有的供应链管理和经济学理论，构建涉及供应链核心企业、中小成员企业及银行等金融机构的混合融资模型。同时，应用经典风险管理理论与非线性最优化方法，从多个角度将风险管理策略引入混合融资模型，分析风险管理机制在降低供应链融资风险和改善供应链绩效方面的价值。

本书首先考虑供应链上游供应商充当核心企业的情境，构建面向资金受约束的零售商的延期付款与银行贷款混合融资模型，将供应商的风险偏好作为驱动因素，探讨零售商的融资结构设计问题；同时，针对银行的下侧风险控制问题，借助经典的保险精算定价模型，设计银行融资与保险的混合契约，对应地，将保理策略引入具有下侧风险约束的延期付款融资模型中，构建延期付款与保理的混合模型，分析保理策略在转移零售商信用风险方面的价值。其次，考虑供应链下游零售商作为核心企业的情境，针对供应商由于资金短缺导致的产能约束问题，探讨资金补贴策略在分担供应商库存风险及缓解供应商资金约束方面的价值，进一步引入产品市场竞争因素，分析竞争的直接效应和溢出效应，设计竞争环境下的均衡补贴策略。最后，考虑供应链上下游均为中小企业（即无核心企业）的情境，构建担保机制与银行贷款混合、延期付款与银行贷款混合的融资模型，探讨合作联盟策略在降低供应链融资风险、提升供应链绩效方面的价值。

与已有研究相比，本书的主要创新点和结论如下：本书从微观层面探讨了供应链融资方案帮助中小企业纾解融资难题的实施路径，提出并设计了不同融资困境下的外源性融资与内源性融资的组合策略，论证了供应链组合融资在增收提效方面的优势。与以往研究不同，本书除了关注供应链融资模式的选择与组合问题之外，还重点研究了传统的保险、保理及担保机制在转移和分担供应链融资风险方面的价值。通过理论分析和数值模拟发现：上游核心供应商的风险偏好可作为影响中小零售商融资结构的驱动因素，当核心供应商对风险厌恶程度较高时，会设定较高的延期付款成本，从而引导中小零售商使用延期付款与银行贷款的组合融资；下游核心零售商的资金补贴策略可以改善供应链绩效，但是竞争的溢出效应导致的“搭便车”问题可能阻止核心零售商对供应商进行过度补贴；当供应链上下游均为中小企业且出现资金约束时，作为优先决策的一方，供应商在承担融资担保角色，而非将外部融资内部化的“融资中介”角色时，能够给整个融资系统带来更大的经济效益。

中小企业的融资难与融资贵问题是当前制约实体经济发展的重要障碍。如何在供应链背景下基于上下游企业间的贸易关系缓解中小企业融资困境得到了学界和业界的广泛关注。作为一个交叉的研究方向，供应链融资研究涉及供应链管理、金融学、博弈论以及运筹学，是相当复杂的研究问题。由于笔者学识和能力有限，书中难免有不当之处，恳请读者不吝指教。